5G核心标的，沪电股份利润翻倍，业绩改善明显

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2018年10月19日，沪电股份(SZ:002463)对外发布了《2018 年第三季度报告》，内容显示第三季度营业收入13.85亿元，同比增长12.7%；归属上市无公司股东的净利润1.87亿元，同比增长216.78%。前三季度营业收入38.5亿元，同比增长14.02%；归属于上市公司股东的净利润3.83亿元，同比增长136.7%。

沪电股份是国内仅有几家能够生产5G高频线路板的厂商之一，其最早的技术与经营团队都来自台湾，有着较为深厚的行业基础与技术积累。

受环保政策影响，前几年沪电股份在改造新型产能时，不得不把生产基地转移到黄石，并且由于投资建设期产能削减，一度陷入亏损。

2016年黄石基地开始建成试产，经过两年的产能与良率爬坡，目前看来黄石基地的产能已经进入快速释放阶段，从而给沪电今年的业绩增长带来了较强的动力。

沪电股份的产品主要针对高端市场，集中在企业通讯板、汽车电子板与工业电脑主板三大领域，其中用于4G、5G基站的高频板业务，是目前资本市场看好它的最重要原因。

目前在高端线路板领域，除了中国境内的仅有的三到四家企业有能力生产外，基本上都是从国外进口，因此，包括沪电股份在内的几个高端线路板标的，在产能布局上的异动都受到了行业的广泛关注。实际上，沪电股份黄石基地的产能释放，就充分证明的这点。

从整个行业大环境来看，2018年其实通讯基站的线路板业务是停滞下滑的，因为4G基站建设基本停止，5G基站则只是在少量测试阶段，业务放量至少要到明年下半年。

但在高端线路板领域，增长较快的应该是汽车电子主板，包括电动汽车电源线路板，以及部分智能汽车的监测高频线路板；此外，4G网络升级到4.5G后，从去年下半年开始，全球云端服务器的高端线路板需求也迅猛增加。

沪电股份今年的营收增长也应该是由汽车电子主板拉动，另外最主要的部分是黄石基地的云端服务器的高端线路板业务大幅增长。

对于今年全年的业绩预告，沪电股份表示2018 年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为165.33% 至 204.64%，约为5.4至 6.2亿元之间。

从长远来看，随着5G网络业务的渐次展开，沪电股份的三大块业务都将得到升级，包括5G高频板业务增加，汽车电子板的产品升级与业务增加，以及物联网设备带动下的工业级主板产品升级与业务增加。

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